国内燃料油期货后市走强

　　2007年，上海燃料油期货保持震荡上行走势，主要受国际原油价格上涨带动，走势与原油颇为相似，力度略弱于原油，成交量活跃。2008年以来，上海燃料油期货仍处于上升通道，上海期货交易所近日公布的统计数据显示，今年2月份上海期货市场成交额达到2.06万亿元，同比增长126.31%。其中，燃料油期货成交达到429亿元。

　　2月28日，纽约商品交易所4月原油期货结算价上涨2.95美元，创每桶102.59美元的新纪录。当日上海期货交易所燃料油期货放量大涨，主力合约0805盘中摸高4346元/吨，创出历史新高。成交也异常活跃，超过17万手。

　　近期国内公司在新加坡市场积极采购燃料油，使得库存充裕的新加坡市场获得来自中国消费需求的提振，当地燃料油现货价格表现相对坚挺，库存跌至月内低点。这种需求消费是导致上海燃料油期货走强的主要因素。另一方面，由于冰雪灾害造成的影响，我国南部不少地区道路运输一度中断，水路运输成为中坚力量，燃料油消费需求有所增加。

　　上海燃料油期货的上涨还受到现货市场走强带动的支撑。二季度是我国传统燃料油消费高峰，在此之前，不少企业都有补充库存的需求。由于前期进口量偏低，炼厂开工率也不高，国内库存渣油较为紧张。在这样的背景下，国内燃料油现货价格稳步走高，与上海燃料油期货之间的价差也进一步拉大，这将有力支撑期货市场的高价位。

　　此外，全额征收燃料油消费税的政策也对国内市场的消费产生重大影响。燃料油消费税的增收，将直接造成国内燃料油消费成本的提高，对近年来消费原本已经日益减少的燃料油市场形成进一步利空。但就短期市场而言，由于此次消费税调整包括国产燃料油，并且去年以来，由于进口燃料油价格偏高，国内不少企业转向使用国产燃料油，或利用残余燃油作为原料来提炼相关产品，消费税的提高直接导致这部分油的使用成本提高。因此，一些企业重新开始考虑使用进口燃料油，使得近期我国在国际市场的采购数量有所增多，一定程度上也是造成近期燃料油价坚挺的因素。

　　国际原油近期屡屡站上每桶100美元上方，虽然进一步上涨仍面临不小压力，但短期大幅回落可能性不大，加上全球通胀预期不断加大，投资者对商品价格后市普遍仍表示乐观。国际原油的高位运行很大程度上也给上海燃料油期货带来支撑。

　　分析人士认为，受国际油价高位运行及国内燃料油需求增加影响，上海燃料油期货的强势不会短暂结束，后市仍将延续2007年的震荡上行的走势。

　　从各机构的预测来看，一季度剩余时间内国际油价出现大幅回落的可能性较小。短期内，中东局势和美元贬值等因素仍对油价构成支持，全球油价依然是缓步上升的趋势。因此，随着消费高峰的来临，上海燃料油期货后市仍可能进一步走高。冰雪灾害的影响尚未消除，电煤供应的短缺将拉动发电厂对燃油的需求。全额征收燃料油消费税之后，现货成本每吨将增加近百元，也对国内市场的消费产生重大影响。这都将成为支撑燃料油期货价格保持高位的重要因素。但应该看到，燃料油消费税的加征显示了政府加速清洁能源替代、控制高能耗高污染行业的决心，随着“水煤浆”、“水焦浆”等更加清洁的能源替代作用，燃料油的使用将会是一个逐渐减弱的过程。

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