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长青股份2012年年报点评:杀虫剂产品提升业绩南通项目将推动公司持续成长

放大字体  缩小字体 发布日期:2013-03-29  来源:中华石化网  作者:日信证券有限责任公司  

中华石化网讯 事件

    长青股份近期公布了2012年年度报告。报告显示,公司2012年实现营业收入12.71亿元,较上年增长26.94%,实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元,较上年增长40.61%,综合毛利率24.67%,较上年上升3.04个百分点,实现每股收益0.78元。公司拟每10股派发现金红利3元(含税)。

    主要观点

    吡虫啉等杀虫剂产品需求旺盛,推动公司业绩增长。

    2012年,公司吡虫啉等杀虫剂产品市场需求旺盛,销售价格及毛利率均有所提升,其中吡虫啉价格由年初11-12万元/吨上升至年底14-15万元/吨。分产品数据显示,2012年公司杀虫剂产品收入同比增长62.18%,毛利率同比上升6.13个百分点至28.23%,杀虫剂收入占总营收的57.54%。公司除草剂、杀菌剂等其他产品增长有限,因此2012年公司业绩增长动力主要来自于杀虫剂产品的高景气度。

    南通基地储备项目丰富,为公司持续成长打下基础。

    公司南通基地一期计划建设8个原药项目,年产能7300吨,二期计划建设11个原药原药项目,年产能13100吨。目前基地已完成640亩土地征用和公用基础设施建设,年产2000吨麦草畏原药生产线项目已经进入安装设备阶段,计划2013年4月投入试生产。预计南通基地每年都将有2-3个项目正式投入生产,新项目陆续投产将为公司的持续成长打下基础。

    盈利预测:

    我们预计公司2013-2014年业绩分别为0.93元、1.14元,目前股价对应估值分别为24倍、20倍,给予公司推荐评级。

    风险提示:

    主要产品价格下滑,南通项目低于预期带来的风险。

 
 
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